市场锁定莫顿·塞奥科尔
群体的智慧这条人物与机构脉络追踪挑战者号航天飞机灾难后市场迅速作出的判断，并探讨分散的投资者可能如何汇集线索。
increasing
Bearing strength in each event
decreasing
Bearing strength in each eventdecreasing发射与爆炸
公开发生的灾难
航天飞机解体
挑战者号航天飞机从卡纳维拉尔角升空，74秒后爆炸。消息迅速传开，事件发生八分钟后，报道传到了道琼斯新闻通讯社。
投资者当时并没有关于事故原因的公开解释。不过，他们目睹了一起突发事件，这一事件威胁到与发射相关公司的未来前景。
市场作出反应
主要承包商的股票开始下跌。它们之间的相对涨跌，留下了一份公开的金融记录，显示投资者如何评估这些公司所面临的风险。
这一事件展现了另一种集体判断：它既不是民意调查，也不是正式委员会，而是众多买家和卖家通过价格表达各自的看法。
市场锁定莫顿·塞奥科尔
市场独独锁定莫顿·塞奥科尔
损失不均
罗克韦尔、洛克希德和马丁·玛丽埃塔的股价小幅下跌，随后开始回升。莫顿·塞奥科尔的股票则一度停止交易，收盘时下跌近百分之十二。
这种差异表明，市场认为莫顿·塞奥科尔承担责任或承受后果的可能性远高于其他公司。然而，当时没有任何公开声明指出它是事故原因。
研究者面临的谜题
迈克尔·T·马洛尼和J·哈罗德·穆赫林查阅了内幕交易记录，没有发现证据表明，知情高管通过抛售莫顿·塞奥科尔的股票、同时买入竞争对手的股票，造成了最初的价格走势。
因此，这一价格变化提出了一个棘手的问题：一大群大多不知情的投资者，怎么能如此迅速地作出判断？
市场找到了莫顿·塞奥科尔
技术原因浮出水面
低温下的密封圈
总统调查发现，莫顿·塞奥科尔助推火箭上的O形环密封在低温下弹性会减弱。缝隙使炽热气体逸出，而这些气体损坏了主燃料箱。
理查德·费曼把一个O形环放进冰水中，展示它如何变脆，让材料的脆弱性一目了然。这个技术解释将发射时的环境条件与事故故障联系起来。
责任得到确认
莫顿·塞奥科尔被认定对事故负有责任，而其他主要承包商则被免于追责。公开调查证实，爆炸当天被市场单独盯上的正是这家公司。
这一连串事实让市场早期作出的判断显得出奇准确，不过作者仍谨慎对待，不会仅凭一个事件就归纳出普遍规律。
市场发现莫顿·塞奥科尔
无需坦白便能获得的信息
分散的片段
没有明确的公开线索指出莫顿·塞奥科尔，研究人员也无法证实是内部人士导致了股价即时下跌。尽管如此，投资者或许掌握了一些细小的观察或解读，单独来看似乎都不足以得出结论。
市场价格汇集买卖决策。如果不同交易者掌握的信息和犯下的错误并非完全相关，那么这些错误在汇总判断时便能部分相互抵消。
条件至关重要
作者认为，那天的市场受到的扭曲异常少，先例和媒体猜测尚未主导市场反应。将其结果视为集体推断是合理的，不过它并未被证明优于其他解释。
这一事件具体展现了总体论点：如果整个市场能够拼合分散的线索，就不需要任何一位交易者掌握确凿答案。
市场发现塞奥科尔
一次成功并不保证下一次也成功
重复的模式可能造成误导
书中指出，哥伦比亚号重返大气层解体事故发生后，投资者似乎错误地判定了责任归属，部分原因是交易者将挑战者号航天飞机失事的模式套用到了新的事件上。
这一反应表明，群体判断取决于独立性与新颖性。一旦出现熟悉的解释，人们就可能模仿先例，而不是评估眼前的证据。
市场智慧的局限
挑战者号的案例之所以有说服力，恰恰是因为它不能保证市场总能找出原因。群体能够有效汇总信息，但也可能汇总共同的偏见。
这条线索以一个贯穿全书的张力作结：要实现集体判断的准确性，系统就必须保留新证据，而不能让一个曾经成功的答案变成约定俗成的看法。
1986年1月28日上午11时38分
爆炸发生后一小时内
灾难发生六个月后
书中对1986年1月28日的分析
笔记中对哥伦比亚号重返大气层解体事故的比较
