按惯例失败胜过非传统地成功

“按惯例失败胜过非传统地成功”是一句归于约翰·梅纳德·凯恩斯的格言，概括了从众在声誉方面的安全性。在本书中，这句话解释了人们为何可能追随群体，即便这样做会使他们错失依据自身信息采取行动的机会；它也引出了一个问题——何时向他人学习会改善决策，而非使决策变得更不明智。

归属与含义

这句格言被说成是凯恩斯写在《就业、利息和货币通论》中的一句话。它对比了循规蹈矩的失败与非传统的成功——前者可以由众人共同承担并加以辩护，后者则要求一个人冒险与众不同。因此，选择循规蹈矩的吸引力未必在于相信它正确，而在于从众能够保护声誉。

羊群效应与信息

本书在讨论羊群效应时提到了这句格言。人们或许想要做出正确判断，但往往会追随群体，因为那似乎最安全。这种动机有助于解释投资经理为何彼此模仿——忧心职位不保的经理，可能会选择他人看来合乎理性的策略，而不选择自己认为合理的策略。随着他们相互模仿，他们依赖他人的信息，而不是依据自己的信息进行交易，从而削弱自身的信息优势，并缩小投资决策的范围。

群体的双重作用

这句格言并未断定追随他人就是愚蠢的。本书指出，群体大多数时候是正确的，因为信息分散在许多人之间，而非集中在一个人手中。因此，只依据私人信息做出的决策，所利用的信息少于本可利用的信息。关键问题在于人们如何向群体学习——关注他人可以增添信息，但由声誉安全驱动的模仿可能压制独立贡献。因此，这句格言揭示了有益的社会学习与削弱群体知识的从众行为之间的张力。