南海泡沫是一个历史上的金融狂热案例，常被用来说明群体如何丧失作出稳健判断的能力。在相关论述中，它的重要性不在于对这一事件作详细编年叙述，而在于它体现的模式——人们预期价格还会继续上涨，于是价格随之攀升，直到信心逆转，投资者纷纷急于抛售。

市场狂热的历史案例

十八世纪二十年代英格兰的南海泡沫，与二十世纪八十年代的日本房地产繁荣以及二十世纪九十年代末的科技股泡沫并列出现。这些事件代表了投机活动扩展至狭窄行业之外、似乎广泛吸引投资者的罕见时刻。与之相较，规模较小的热潮——例如二十世纪中期美国对保龄球股票的兴趣——仍局限于市场的特定部分。

价格、价值与逆转

当价格与价值失去联系时，泡沫便会形成。投资者买入股票，并非因为公司的前景足以支撑其股价，而是因为他们预期会有人出更高的价格买入。这种预期一度能够支撑价格上涨；当投资者不再相信上涨会持续时，市场便会逆转，许多人同时寻求退出。这里提到南海泡沫，是将其作为这一更广泛过程的例子，而非通过具体交易或参与者来描述。

集体判断与经济后果

这一事件也被用作集体决策失误的例子。在泡沫中，原本可能使群体判断可靠的条件——独立观点、多样化信息和个人评估——会被共同预期与模仿取代。其后果并不止于投资者——股价会影响公司能够筹集多少资本，因此，虚高的估值可能会把资源引向一些企业，而所依据的条件并未反映其内在价值。因此，南海泡沫不仅是价格波动的例子，也凸显了集体误判所具有的经济影响力。