Brunswick

布伦兹维克是一家保龄球设备制造商，在战后体育热潮期间成为华尔街的宠儿。其股价上涨帮助吸引数十亿美元流入保龄球业，但随之而来的过度投资与行业崩溃，使这家公司成为本书所举的一个例子，说明金融市场中的集体决策可能如何严重失误。

在保龄球热潮中的地位

1957年至1958年间，布伦兹维克的股票与另一家保龄球设备制造商美国机器与铸造公司的股票一同翻了一番。投资者还向规模较小的保龄球公司投入大量资金，而拥有保龄球相关创意的企业也很容易吸引资本。随着保龄球馆遍布全国，这场热潮似乎为整个行业的发展提供了空间。

华尔街的预测进一步助长了这种预期，称保龄球的流行度将继续按照近期的速度增长。本书将由此产生的热情描述为对一切保龄球相关事物的狂热——价格上涨与乐观预测相互强化，使投资看起来有增长前景作为依据，尽管这种增长尚未实现。

泡沫与过度投资

到1960年，美国已有12,000家保龄球馆和110,000条球道。投资者向保龄球业投入了20亿美元，这在当时是一笔巨款。因此，这场热潮不只体现在布伦兹维克的股价上——市场热情还将真金白银引向行业扩张。

事实证明，扩张过度了。保龄球公司筹集的资金多到无法妥善使用，并为一个保龄球运动将持续走红的未来过度扩建。到1963年，保龄球类股票已从高点下跌80%，而它们花了将近十年才收复失地。保龄球运动此后再也没有恢复到艾森豪威尔执政时期的流行程度；尽管全国人口比四十年前大约多出1亿，后来保龄球馆的数量却只有当时的一半左右。

意义

布伦兹维克的经历说明，股价与其所代表企业的价值之间可能存在差距。市场对保龄球的热情并非只是误判投资者的前景——它还助长了过量资本流入那些为并未出现的需求而兴建的公司和设施。按照本书的论述，保龄球泡沫是一个小规模案例，展示了集体决策如何失去独立性与健全判断，而这两者本可使群体发挥作用。它还表明，金融市场的错误可能影响投资者以外的人群，并塑造更广泛经济中的投资与产能。