北方证券公司

北方证券公司是一家大型企业，于1902年在西奥多·罗斯福总统任内被拆分。按照书中的叙述，该公司的解体是一次具体检验——联邦政府能否运用法律挑战集中的企业权力，而不是任由垄断利益左右公共政策。

企业权力与政治利害

在这段叙述中，该公司是罗斯福政府采取行动的主要企业之一。更广泛的忧虑是，集中的经济权力可能转化为政治权力——大企业或许会使政府为私人利益服务。罗斯福主张联邦监管跨州经营的企业，尤其是垄断助长其财富的企业。他提议设立一个有权调查企业事务的机构；如有必要，可通过宪法修正案来设立该机构。

1902年的拆分

到1902年，罗斯福已运用《谢尔曼反托拉斯法》拆分北方证券公司，影响了摩根银行业集团的利益。这项行动是更广泛行动的一部分——此后，政府又对杜邦、美国烟草公司和标准石油公司提起诉讼。因此，北方证券案既是针对一家实力雄厚企业的具体干预，也是联邦反垄断执法早期的实例，其对象是领军金融家的商业利益。

监管与进步主义运动

这次拆分是联邦监管持续扩大的一个组成部分。罗斯福通过1906年《赫本法》强化了《州际商务法》，扩大了州际商务委员会的权力，包括检查铁路财务账目并监管更多领域的权限。罗斯福的继任者威廉·塔夫脱以更大力度起诉托拉斯；这场行动的高潮是1911年标准石油公司的拆分。这些措施将监管行动扩展到单一公司之外，使联邦政府针对集中企业权力采取行动，成为改革时代反复出现的做法。

人们对垄断影响政府、而非自我约束的担忧，使监管主张更加突出。伍德罗·威尔逊于1912年当选，他将这种危险描述为私人权力集中与公共权威之间的冲突——他警告说，若垄断持续存在，就仍将掌控政府。在这一叙述中，北方证券公司的解体之所以重要，不仅因为一家企业被解散，也因为它证明公共机构能够对抗强大的私人利益。